盛金缘证券日本央行6月加息箭在弦上？意见摘要释放鹰派信号

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　　文章来源：汇通财经

　　周二（5月12日）公布的日本央行4月27-28日货币政策会议意见摘要显示，部分决策者主张尽快加息，甚至有委员明确提及6月行动的可能性。这凸显出随着伊朗战争引发的油价冲击加大近期收紧政策的压力，央行内部的鹰派转向正在增强。

　　基准10年期日本国债收益率周二攀升至29年新高，此前上月会议的意见摘要揭示了日益鹰派的政策基调。

　　委员核心观点：从“下次会议”到“每隔数月”

　　意见摘要引述一位委员的话称：“即使中东冲突的未来走向仍不明朗，日本央行从下次会议起加息的可能性也相当大。”

　　另一位委员表示：“虽然目前没有必要仓促行动，但除非出现明显的经济放缓迹象，否则日本央行应尽快加息。”

　　第三位委员的观点更为激进：鉴于日本央行的政策利率距离中性水平仍有相当距离，央行必须每隔几个月加息一次，并在通胀风险上升时“毫不犹豫地”加快加息步伐。

　　对6月会议的暗示

　　这些言论加大了日本央行在6月15-16日下次政策会议上加息的可能性。

　　在4月27-28日的会议上，日本央行将短期政策利率维持在0.75%不变，但委员会内部出现的鹰派分歧，凸显出对中东冲突带来的通胀压力的日益担忧。九位委员中有三位推动加息，该提议虽被否决，但确实导致了央行通胀预测的大幅上调。

　　通胀压力与中东风险

　　意见摘要显示，许多日本央行决策者表示，伊朗战争正在加剧通胀压力，增加了第二轮效应的风险，并促使基础通胀达到2%的时间提前。

　　摘要引述一位委员的话称：“由于物价展望被显著上调，而中东局势的不确定性仍然很高，所有情景都指向物价面临进一步上行风险。”该委员补充道：“此外，如果供给侧制约因素成为现实，将对物价产生极其强劲的上行压力。”

　　日本央行4月会议意见摘要释放了明确的鹰派信号。尽管维持利率不变，但多位委员主张在“经济明显放缓前”尽快加息，甚至有人直言“从下次会议起加息的可能性很大”。随着10年期日债收益率攀升至29年新高，市场对6月加息的预期正在升温。决策者普遍担忧伊朗战争引发的能源冲击将加剧通胀压力，并可能触发第二轮效应。若供给侧制约因素进一步显现，日本央行可能被迫加快紧缩步伐。6月会议将成为判断日本央行是否正式开启连续加息周期的关键窗口。

　　机构如何看待日元走势？

　　目前美元兑日元交投于157.57附近，日内小幅上涨0.27%，截止11：25，最高触及157.65，振幅仅0.36%。汇价在昨日反弹后延续窄幅上行态势，但整体仍处于近期震荡区间内，市场正在消化日本央行鹰派信号与美伊局势的双重影响。

　　汇丰策略师指出，日本政策制定者近期已介入汇市支撑日元，但这一轮涨势能否持续，取决于三个关键因素：日本央行的政策路径、全球收益率走势以及财政风险。

　　汇丰特别强调，如果6月过去而日本央行仍无加息行动，市场可能会认为央行“仍然落后于形势”，届时日元可能再度承压。此外，6月跨党派财政建议若包含有针对性的减税措施，可能重新引发市场对日本债务可持续性的担忧，从而对日元形成下行压力。

　　Fxstreet分析师认为，当前美元兑日元处于多空拉锯状态。支撑美元的因素包括：美伊紧张局势持续、避险资金流入美元；压制日元的因素包括：日本家庭支出连续四个月下滑、油价上涨拖累日本经济。

　　但与此同时，日本央行的鹰派预期与美联储降息预期被推迟的格局形成显著分歧，这限制了美元兑日元的上行空间。分析师指出，交易员已开始减少对2026年美联储加息的押注，这与日本央行4月会议为加息“留有余地”形成鲜明对比。

　　北京时间11：29，美元兑日元现报157.57/58。